央行再推新工具，买断式逆回购有何用途？
央行再推新工具，买断式逆回购有何用途？
新华社于10月28日在北京发布报道，标题为：中国人民银行推出新型金融工具，那么这种买断式逆回购究竟有何作用？
新华社记者吴雨、任军
中国人民银行于28日公布了一项新的金融工具——公开市场买断式逆回购操作。那么，这项货币政策具体有何作用？在当前时点推出这一工具，又传递了哪些信息？
中国人民银行于当日清晨发布通告，指出为保障金融系统流动性适度充足，并进一步扩充货币政策的工具库央行再推新工具，买断式逆回购有何用途？，该行决定自即日起实施公开市场买断式逆回购操作。此操作针对的是公开市场业务的一级交易参与者，原则上每月执行一次，且操作期限最长不超过一年。
要真正理解这次推出的买断式逆回购，首先必须明白央行所进行的逆回购操作究竟是怎样的。
央行在增加市场流动性时，并非直接将资金划拨给金融机构，而是采取间接方式，即通过向一级交易商“借入”资金，随后约定一定期限，由一级交易商回购这些有价证券。
简言之，逆回购是指中央银行主动出借资金，通过向一级交易商购入有价证券的方式，向市场注入流动性的行为。
相较于逆回购操作，买断式逆回购有何创新和特点？
买断式逆回购操作中，买方获得了对有价证券的完全所有权，并在此后可以选择将其回购或转售。
依据公告内容，所涉及的回购对象涵盖了国家债券、省级政府发行的债券、金融机构发行的债券以及企业信用债券等多个类别。
当前，我国货币市场主要采用的是质押式回购机制，在交易过程中，债券作为抵押品会被锁定在资金借入方的账户中，从而无法在二级市场上进行流通。若发生违约等情况，这种锁定状态对保障资金贷出方的权益是不利的。
近期，众多国际投资者纷至沓来，投身我国债券领域，他们普遍倾向于采用国际上流行的买断式回购方式。中国民生银行的首席经济学家温彬提出，央行实施的买断式逆回购措施，有助于减轻因质押品冻结而对金融机构整体流动性监管指标带来的压力，并有望持续增强银行间市场的流动性、安全性以及国际化程度。
其次，买断式逆回购可减少利率招标中的“搭便车”行为。
在此之前，部分机构在利率招标环节并未积极投身投标，转而采取观望态度，待他方机构报价后，再挑选较低的利率进行接受，以此降低自身成本。此类类似于“免费搭乘”的行为，往往会使市场投标竞争减弱，难以准确体现资金需求的真实状况。
本公告明确指出，在公开市场上进行的买断式逆回购操作，将采用固定数量的标的、利率招标以及多个价位的中标机制。这一规定意味着，各机构能够根据自己的实际情况，挑选不同利率进行投标，并且按照利率从高到低的顺序依次获得中标机会债券质押式回购是什么意思，而机构所获得的中标利率，即为其所投标的利率。
董希淼，招联首席研究员，提出此举有助于降低机构在利率招标中的“搭便车”现象，从而更准确地展现其对资金的实际需求。此外，该工具的中标利率并未引入新的货币政策手段，这凸显了其作为流动性投放工具的角色，而非执行央行政策利率的职责。
此外债券质押式回购是什么意思，买断式逆回购能增强1年以内的流动性跨期调节能力。
目前，在我国货币政策的工具组合里债券质押式回购是什么意思，包含多种用于增加流动性的手段，这些工具涵盖诸如7天期的公开市场逆回购操作、为期1年的中期借贷便利（MLF）项目，还有通过购买国债以及降低存款准备金率来投放长期流动性的措施。
温彬指出，过去货币政策的工具箱里，对于1个月到1年期的中短期流动性投放工具存在不足，而此次举措将显著提升1年以内的流动性跨期调节能力。他进一步说明，买断式逆回购的期限限定在1年以内，预计将包括3个月、6个月等多种期限，这将有利于提高流动性管理的细致程度。
自今年起，人民银行在流动性调控方面已实施了一系列创新举措，包括设立临时的正逆回购操作、进行公开市场的国债交易等。然而央行再推新工具，买断式逆回购有何用途？，为何在此之际，又要新增一项流动性管理的工具呢？
中国人民银行决定在此时推出新的金融工具，此举预计将更有效地应对年底前MLF到期带来的集中压力。东方金诚的首席宏观分析师王青指出，通过实施买断式逆回购操作，可以有效地缓解大额MLF到期可能引起的资金波动，从而有助于确保年末的流动性保持合理且充足。
数据显示，11月和12月MLF到期额分别为1.45万亿元，合计占比超过目前MLF余额的40%。加之政府债券发行速度加快、年末现金投放量增加等因素，届时银行体系可能面临较大的流动性补充压力。
降低存款准备金率是提升市场流动性的手段之一。在此之前，中国人民银行负责人潘功胜明确指出，在年底之前，将根据市场流动性的具体状况，选择合适的时机，将存款准备金率下调0.25个百分点至0.5个百分点。此举将导致商业银行被中央银行冻结的资金减少，从而使得银行能够获得更多的长期流动性。
专家指出，这一新工具将显著增强我国货币政策的调控精确度，具备更强的保障年末流动性适度充裕的能力，从而为经济的持续稳定增长营造一个优越的货币金融氛围。
